Mohlo by vás také zajímat
Jak ovlivní Trumponomika 2.0 vývoj kurzu koruny?
Dominik Rusinko 20. listopadu 2024Donald Trump se vrací do Bílého domu a s ním i obavy o evropskou ekonomiku. Jaké dopady by mohla mít…
Fialův slib „německých mezd“ by mohl vést k bankrotu Česka
Lukáš Kovanda 18. listopadu 2024Premiér Petr Fiala (ODS) v Otázkách Václava Moravce prohlásil, že Češi do několika let budou mít mzdy srovnatelné s těmi…
Zisk ČEZu slábne, ale navýšil celoroční výhled; inflace v Česku zrychlila a Amazon spustil outlet aneb souhrn ekonomických událostí 46. týdne 2024
Libor Akrman 15. listopadu 2024Spousta zpráv z ČEZu; státní dluhopisy šly na dračku; celosvětový odbyt elektromobilů stoupá; tučná pokuta od EU pro Metu; Čupr…
- KOMENTÁŘ
Inflace míří k 13 procentům a dočkáme se i dalšího růstu cen
Inflace v Česku v březnu zrychlila meziroční růst na 12,7 procenta z únorových 11,1 procenta. Je tak nejvyšší od května 1998, kdy dosáhla 13 procent. Analytik Jan Bureš očekává, že inflace nadále poroste a překročí 14 procent. Vrchol lze přitom očekávat kolem poloviny roku.
Vysoké ceny energií a pohonných hmot jsou v současnosti hlavními tahouny stoupající inflace. (ILustrační foto) Zdroj: Libor Akrman / Peak
Číslem dnešního dne i celého týdne je domácí březnová inflace. Oproti únoru domácnostem dál zdražují zejména energie a pohonné hmoty. Tlak na růst cen přetrvává napříč celým spotřebitelským košem – čestnou výjimkou mohou být některé potraviny a ceny za rekreace.
Celkově ceny vzrostly o 1,7 procenta meziměsíčně, což katapultovalo inflaci spolehlivě nad 12 procent, konkrétně na 12,7 procenta. To je 2,9procentního bodu nad poslední zimní prognózou centrální banky, a to zdaleka nebude ještě inflační vrchol.
GRAF: Vývoj inflace v Česku
Za poslední tři roky, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Jestřábí ČNB
Počítáme s tím, že potraviny a další zdražování energií ještě dotáhnou inflaci do poloviny letošního roku nad 14 procent a postup dolů bude jen velice pozvolný.
V průměru za celý rok tak inflace může překonat 12 procent, zatímco zimní prognóza ČNB počítala s průměrnou inflací 8,5 procenta. Není proto divu, že centrální banka pořád zůstává v jestřábím módu, čemuž odpovídají i poslední výroky centrálních bankéřů včetně zápisu z posledního zasedání.
Ze zápisu z jednání bankovní rady vyplynulo, že shoda v jestřábím táboře je zatím poměrně jasná. Pětice centrálních bankéřů (Rusnok, Mora, Nidetzký, Holub, Benda) považuje „brzké obnovení cenové stability za naprostou prioritu.“ Je také „připravena pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb.“
VÍCE K TÉMATU:
Česká ekonomika začíná pomalu šlapat na brzdu, naznačují nová data
Fidelity International: Volatilitu na trzích stále pohání hrozba stagflace
Zažíváme ozvěny „sedmdesátek“? Evropa je na cestě ke stagflaci
Rozdíly ve vnímání rizik mezi jestřáby se zdají být v tomto ohledu zatím malé – všech pět jestřábů chce utahovat měnovou politiku do té chvíle, dokud neuvidí, že jsou inflační očekávání dobře ukotvena.
To podle nás znamená aktuální inflaci v těsné blízkosti vrcholu (květen-červen) a první známky viditelného ochlazení spotřebitelské poptávky a zvolnění napětí na trhu práce.
K nejvýraznějším jestřábům podle zápisu pravděpodobně patří Tomáš Holub. O něco opatrněji vyznívaly postoje Tomáše Nidetzkého. Ten trochu zpochybňoval smysl dalšího výrazného zvyšování sazeb ve chvíli, kdy vidíme první známky ochlazení spotřebitelského sentimentu a víme, že měnová transmise má poměrně výrazné zpoždění.
Sazby ještě porostou
My dál počítáme s tím, že centrální banka sazby ještě zvýší o dalších 75bps.
GRAF: Vývoj základní úrokové sazby
Za posledních 5 let, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Pravděpodobně se tak stane v jednom kroku na květnovém zasedání spojeném s prognózou. Pak by se ČNB mohla s růstem sazeb zastavit.
Ovšem za předpokladu, že uvidíme výraznější ochlazení spotřebitelského apetitu (zatím tomu napovídá ostrý propad sentimentu mezi spotřebiteli) a relativně pomalý růst nominálních mezd (na to zase ukazují předběžná čísla z průmyslu).