Dostávají se centrální bankéři zase do hry? Může za to obava z recese

Recese je výraz skloňovaný doslova na každém kroku. Po slabých číslech z Německa a z Číny zažily akcie ve středu nejhorší den letošního roku.

O den později se sice po silném americkém maloobchodu trochu oklepaly z nejhoršího, k návratu pohody a optimismu je ovšem hodně daleko. To ostatně potvrzují i dluhopisové trhy – delší výnosy v USA i v Německu pokračují v poklesu a desetiletý německý výnos označkoval nová minima pod –0,70 procenta.

Vzkazy centrálních bank

Není divu, že v takové chvíli je opět víc slyšet centrální bankéře. Nový hlavní ekonom ECB Olli Rehn trhům i svým kolegům ve výkonném výboru vzkázal, že by ECB na zářijovém zasedání měla překvapit agresivním a velkým balíkem stimulačních opatření.

MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:

OECD vyzvala centrální banky, ať uklidní situaci v ekonomice. Samy to ale nezvládnou

Americký Fed poprvé od krize snížil úrokové sazby. ČNB zatím vyčkává

Podotkl, že v dnešní situaci je žádoucí finanční trhy „překvapit pozitivně“. Trhy začaly okamžitě sázet na výraznější pokles sazeb v září (70procentní pravděpodobnost poklesu sazeb o 0,20 p. b.).

Na poklesu výnosových křivek napříč eurozónou byly navíc patrné rostoucí sázky na agresivní politiku QE – španělský desetiletý výnos je na dostřel od záporných hodnot. Olli Rehn navíc nevyloučil, že by součástí nového QE, podobně jako v Japonsku, mohlo být i skupování akcií.

Čeká se na Fed

Zajímavé bude, jak na agresivní holubičí rétoriku ECB zareaguje americký Fed. Poslední čísla totiž na rozdíl od zpráv z Německa nebo z Číny vůbec nevypadají tak děsivě.

Proto může být v září velice těžké trhy překvapit něčím výraznějším než opatrným snížením sazeb o 25 bps. I proto dolar vůči euru viditelně posiluje, a to se tradičně nemusí líbit Donaldu Trumpovi.

Uvidíme, jak se s tímto politickým tlakem Fed vypořádá. Klíčové bude sledovat příští týden vystoupení šéfa Fedu Powella před startem tradiční konference v Jackson Hole.