Na vlnách pandemie. Nastanou v ekonomice věci, na které jsme dosud nebyli zvyklí?

Když se ohlédneme o rok zpět, věděli jsme, že se v Číně rozbíhá pandemie neznámého viru. Nikdo nevěděl, jestli se bude šířit i do zbytku světa. Když se tak stalo, nevěděli jsme, jak bude vir nebezpečný.

Ukázalo se, že mimo jiné značně omezuje ekonomickou aktivitu, a tak jsme věřili, že se ho podaří brzy utlumit. Že by mohla přejít jedna vlna a situace bude pod kontrolou.

Covid-19 nás ale bohužel stále negativně překvapuje. Také proto ta nejistota. I přesto jsou finanční trhy naplněny optimismem, že se tento rok podaří situaci normalizovat. 

Dva scénáře vývoje

Centrální banky obecně pracují se dvěma scénáři. Ten hlavní, optimistický počítá s tím, že koronavirus se podaří zvládnout vakcínami. Tedy že budou vedle „nezbytných“ skupin populace proočkovány hlavně rizikové skupiny obyvatelstva.

A s nimi dostatečný podíl populace eliminující nadměrné propukání nemoci covid-19, napínající systém zdravotní péče. I když bude nejspíše případů koronaviru stále mnoho, jakmile se podaří ochránit rizikové skupiny, klesne počet hospitalizací.

Ekonomika se díky tomu bude moci účinněji odpoutat od zátěže útlumů ekonomické aktivity kvůli tomu, aby byla zvládnuta zdravotní péče. Toto je hlavní plán. Vyjde však vize odsunutí covidu-19 na vedlejší kolej, do šuplíku méně významných nemocí?

Dva kvartály vakcinace

Centrální banky počítají s tím, že by proočkování mělo proběhnout během příštích kvartálů. Od druhého pololetí lze předpokládat, že by se situace mohla začít pomalu normalizovat a mohli bychom už konečně vidět stabilizaci i v odvětvích, která jsou koronavirem nejvíce zatížena – služby, které jsou kontaktní, ubytovací služby, stravovací služby, doprava apod.

V ten moment by samozřejmě došlo k tomu, že ekonomický růst by se mohl opravdu rozjet na plné obrátky. Situace by se potom mohla brzy vracet do normálu a při stabilní inflaci by se i trhy práce globálně mohly normalizovat. 

Pokud by ovšem došlo na negativní scénář, počet hospitalizací by navzdory vakcinaci neklesl a ohrožoval by rozumnou míru zdravotní péče obyvatelstva, pak předpokládám, že bychom viděli pokračování současných bizarních jevů. 

Na vlnách pandemie

Ekonomika pracuje s určitými sektory, kterým se daří, které dokonce na koronavirové pandemii vydělávají, ale u řady sektorů by byla jejich ekonomická aktivita hodně stlačena.

Myslím si, že bychom pořád viděli, že by se státy snažily pomáhat ekonomice. I co se vývoje dluhu týče, může dojít na negativní scénář a může se opakovat vývoj, který jsme viděli v roce 2020.

Díky pomoci států a centrálních bank by ekonomická aktivita opět probíhala ve vlnách podle vývoje pandemie. Vývoj by byl podobný jako loni. Tento systém je možný do té míry, dokud nedojde k ohrožení vnitřní makroekonomické stability zejména v podobě inflace. 

Pozitivní je, že i kdyby nastal tento vývoj – a vidíme to například v USA i Česku –, firmy se snaží přizpůsobovat koronavirové situaci.

I kdyby pandemie skutečně přetrvávala, i co se týče pracovních předpisů a nových technologických postupů, ekonomika se přizpůsobuje. Prudké výkyvy jako loni bychom už pravděpodobně neměli zažít. Růst by nebyl tak silný, nicméně byl by stále hodně rozkolísaný.