Mohlo by vás také zajímat
Zisk ČEZu slábne, ale navýšil celoroční výhled; inflace v Česku zrychlila a Amazon spustil outlet aneb souhrn ekonomických událostí 46. týdne 2024
Libor Akrman 15. listopadu 2024Spousta zpráv z ČEZu; státní dluhopisy šly na dračku; celosvětový odbyt elektromobilů stoupá; tučná pokuta od EU pro Metu; Čupr…
Trump do Bílého domu; Rohlík v Německu pomůže Amazonu a ČNB i Fed posílají sazby níže aneb souhrn ekonomických událostí 45. týdne 2024
Libor Akrman 9. listopadu 2024Škody po povodních dosáhnou až 50 mld. Kč; Toyota otevřela v Kolíně obří hub; softwarové společnosti Y Soft pomůže EIB;…
ČNB zase přikoupila zlato; Google Play se musí otevřít a EDF si stěžuje na jaderný supertendr i v Bruselu aneb souhrn ekonomických událostí 41. týdne 2024
Libor Akrman 11. října 2024Čína uvalí clo na brandy z EU; účet pojišťoven za povodně: 2 mld. Kč; příval českých makrodat; CSG kupuje startup…
- Komentář
Co řídí kurz koruny? Za vším hledej inflaci
Ekonom Jan Bureš se ohlíží za letošním vývojem kurzu koruny vůči euru a dává ho do kontextu s možným chováním centrální banky. Podle něj se letos dočkáme jen jednoho zvýšení základních úrokových sazeb.
Česká koruna se po slabší páteční inflaci dostala pod tlak a pokouší se atakovat kurz 25,50 koruny za euro.
Ztráty nejsou zatím nijak výrazné, ale česká měna se i tak obchoduje na nejslabších úrovních od začátku ledna.
GRAF: Vývoj koruny vůči euru
Od začátku roku 2018 do současnosti
Zdroj: TradingView.com
A tentokrát nejsou na vině výprodeje na globálních trzích ani rostoucí strach z utahování měnové politiky v USA, jako tomu bylo v polovině února – to koruna reagovala negativně na nárůst indexu strachu VIX (implikovaná volatilita na S&P 500).
Za všechno může inflace
Korunový výprodej je dnes čistě domácí výroby a má původ v nízké inflaci. Ta zaostala o celé čtyři desetiny procentního bodu za poslední prognózou ČNB.
GRAF: Vývoj inflace v Česku
Za posledních pět let, v procentech
Zdroj: Tradingeconomics.com
I když za to mohou do značné míry levnější potraviny, nedá se nad tím jednoduše mávnout rukou.
Na vině byly nakonec skoro všechny složky spotřebitelského koše včetně jádrové inflace – ta setrvává na 1,7 procenta, což jsou nejnižší úrovně za poslední dva roky.
Pohled na trh práce a především na poslední zrychlení mzdové dynamiky sice může ČNB naplňovat optimismem, že inflace rozhodně bude žít dál.
Na druhou stranu po únorovém překvapení zůstane inflace v nejbližších měsících pravděpodobně pod cílem a centrální banka bude ráda, když se na/nad něj vrátí v druhém kvartálu tohoto roku. To může silně ovlivňovat psychologickou dynamiku uvnitř bankovní rady.
PŘEČTĚTE SI TAKÉ:
Příklady táhnou: Jak se projeví růst sazeb ČNB na splátkách hypotečních úvěrů?
S výměnou eur počkejte, podle ČNB budou ještě levnější
Kolik růstů sazeb můžeme čekat?
Podtrženo, sečteno, centrální banka s dalším růstem sazeb teď rozhodně nemusí spěchat, což se koruně pochopitelně nelíbí.
Česká měna naopak zbožňuje situace, kdy je centrální banka inflačními tlaky „přitlačena ke zdi“ a nemá jinou možnost než sazby zvyšovat. To se v tuto chvíli neděje a trhy po páteční korekci opatrně počítají jen s jedním růstem sazeb v horizontu 12 měsíců.
Na druhou stranu jsou to již tak opatrné sázky, že by koruně z jejich eventuálního odbourávání již velké nebezpečí hrozit nemělo. My vzhledem k přehřívajícímu se trhu práce (a slabší koruně) dál čekáme minimálně jeden růst sazeb do konce roku.