Proč finanční trhy stále straší vidina „Trade Wars: USA vs. China“?

Uplynulý týden ukázal, že vidina obchodní války dokáže trhy pěkně rozkolísat.

Další vyostřování obchodních vztahů mezi USA a Čínou vrátilo americké akcie zpátky do záporných vod a index strachu VIX suverénně zamířil zpátky nad magickou hranici 20 bodů.

GRAF: Vývoj indexu strachu VIX
Za poslední tři roky, v bodech

Zdroj: TradingView.com

Stamiliardová nejistota

Je čeho se bát? Je a není. Pokud by měla vstoupit v platnost všechna opatření včetně připravovaných protiopatření USA, která jsou reakcí na poslední čínská protiopatření, může být skutečně zle.

Na obou stranách by bylo postiženo zboží v celkovém objemu okolo 150 miliard dolarů a americkým podnikům by hrozil těžší život uvnitř Číny. To by mohlo výrazně narušit relativně hladce fungující výrobně-odběratelské vztahy řady velkých podniků podnikajících jak v Číně, tak i v USA.

MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:

Rozvíjející se trhy začínají být lehce nervózní, ale k panice je daleko. Proč?

Vlna strachu začíná obcházet finanční trhy. Je čeho se bát?

Větší nejistota by pravděpodobně primárně zasáhla investiční aktivitu na obou březích Pacifiku.

Sankce jen na papíře?

Na druhou stranu ale tak zle být nemusí. Zaprvé proto, že skutečného spuštění sankcí (implementace) se jen tak nedočkáme. V USA nejprve proběhne veřejné slyšení a po něm budou mít americké podniky možnost podat své námitky (do 22. května).

Řada firem a podnikatelů už se navíc ozvala s tím, aby Bílý dům dál jednal. Množí se diplomaticky formulované výzvy společností, od Fordu přes John Deere až po zemědělské producenty.

Všichni apelují na americkou administrativu, aby při snaze o vyjednání „férovějších“ obchodních vztahů s Čínou nevstoupila do otevřené obchodní války.

Prohlášení automobilky Ford:

Vyzýváme obě vlády, aby spolupracovaly na vyřešení sporů mezi našimi důležitými ekonomikami.

Pokud vůbec, Američané nasadí první sadu „válečných“ cel nejdříve za 60 dní. Věříme, že Čína rozhodně nebude první, kdo by opatření implementoval. I proto stále ještě zůstává relativně hodně času k jednání a k smírnějšímu řešení.

Navíc přes lehce horší čísla z posledního měsíce stále platí, že americká i evropská ekonomika zůstávají ve výborné kondici.

Na západních trzích klid

Nárůst nejistoty na trzích, pokud bude rozumný, by měly ustát. Pro vyhození z kolejí by byla třeba o poznání studenější sprcha než ta, kterou trhy dostaly za posledních čtrnáct dní.

Navíc zkušenosti z minulých obchodních přestřelek ukazují, že v zásadě nemají vítěze, ale pouze poražené. Své by o tom mohl povídat George W. Bush, který v roce 2002 zvedl dovozní cla na ocel, což vedlo podle odhadů americké administrativy nakonec k poklesu zaměstnanosti o zhruba 200 tisíc pracovníků.

Dnes jsou nadnárodní výrobně-dodavatelské vztahy ještě o poznání komplikovanější a otevřená obchodní válka může podnikům přidělat o poznání více vrásek na čele.