Mohlo by vás také zajímat
Negativní šok, jaký tu dlouho nebyl. Globální obchodní války 2.0 definitivně odstartovaly
Jan Čermák 4. března 2025Spojené státy zavedly cla ve výši 25 procent na dovoz z Kanady a Mexika a zároveň o 10 procent zvýšily…
PPF spojí O2 TV a Voyo do Oneplay; ČEZ má u Gazpromu miliardu a evropský dovoz se „dočkal“ amerických cel aneb souhrn ekonomických událostí 10. týdne 2025
Libor Akrman 1. března 2025Hádkou skončila páteční schůzka Ukrajiny v Bílém domě s Američany; cla na Mexiko a Kanadu začnou platit v březnu, směrem…
MAGA, nebo MEGA? Evropské akcie nabízejí příležitost pro hodnotové investory
Václav Pech 28. února 2025Evropské firmy jsou po letech přehlížení levné. Svědčí o tom nejenom samotné akciové indexy, ale také skutečnost, že akviziční trh…
- ANALÝZA
Damoklův meč nad Slovenskem? Zavedení cel na evropská auta
Poté, co americký prezident Donald Trump uvalil cla ve výši 25 procent vůči Kanadě a Mexiku a rovněž dovozními cly neušetřil Čínu, očekává celý svět, že dalším terčem bude Evropa. Co by to znamenalo zejména pro autoprůmysl, rozebírá ve svém komentáři hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš.
Slovensko je největším světovým výrobcem aut v přepočtu na obyvatele. Na snímku je výrobní linka Volkswagenu v Bratislavě. Zdroj: Volkswagen Slovakia
Ostré obchodní války jsou po uvalení cel na Mexiko a Kanadu realitou. S posledními kroky Donalda Trumpa také roste pravděpodobnost ostrého postupu vůči Evropě. Ve hře jsou na prvním místě cla na evropský autoprůmysl v hodnotě okolo 25 procent. A podle dostupných informací na finální produkci i mezi-produkci směřující z Evropy do USA.
S použitím mezinárodních input-output tabulek jsme proto provedli analýzu simulující zavedení takových cel. Z ní vyplývá, že nejvíce zranitelnou ekonomikou v Evropě je Slovensko. (přímý efekt -0,5procentního bodu do HDP) Až poté, se značným odstupem za Slováky, jsou na druhém a třetím místě Německo a Maďarsko (-0,2 až -0,3procentního bodu do HDP a následně Švédsko (-0,2 p.b.)
Přímé dopady na českou (-0.15 p.b.) a polskou (-0.1 p.b.) ekonomiku odhadujeme jako o poznání nižší.
Slovenská auta míří hlavně do USA
Proč zrovna Slovensko vyčnívá mezi všemi evropskými ekonomikami. Na základě našich dat to vyplývá jako důsledek nešťastné kombinace vysokého podílu automotivu na HDP a jeho výraznější závislosti na americkém trhu (zachycené v input-output tabulkách).
Z automobilů, které se na Slovensku vyrábí a míří ve značných objemech na americký trh, jsou pravděpodobně nejdůležitější Porsche Cayenne (karoserie vzniká v Bratislavě), Audi Q7 a Q8 (rovněž Bratislava), ale i produkce Jaguar Land Roveru.
Česko má při porovnání se Slovenskem podobně významný podíl autoprůmyslu na HDP. Nicméně naše orientace na americký trh je výrazně nižší. Finální produkce vyráběná v Česku totiž na americký trh prakticky nesměřuje.
Škoda Auto se primárně orientuje na Evropu (sekundárně Asii), stejně jako kolínská Toyota a nošovický Hyundai. V Česku by se tak eventuálně nejvíce zásah týkal subdodavatelů. Zejména ti, kteří mají vysokou expozici vůči evropským automobilkám vyrábějícím v Evropě a vyvážejícím do USA. Na prvním místě se jedná o Porsche a švédské Volvo (proto ostatně v naší simulaci vychází Švédsko hůře než Česko, přes zjevně nižší podíl sektoru automotive na HDP).
Cla zřejmě zamíří nejen na auta
Musíme si ovšem uvědomit, že celkové náklady obchodních válek mohou být pro evropské ekonomiky o poznání vyšší, než predikuje tato analýza. Ta počítá “pouze” s přímým omezením vývozu segmentu automotive (produkce a mezi-produkce) na americký trh (včetně všech mezi-sektorových efektů) a jeho sekundárním negativním dopadem do příjmů domácností a poptávky.
Cla však nemusí být uvalena pouze na automotiv – seznam odvětví může být ve finále o poznání širší. A navíc, obchodní nejistota sama o sobě může výrazně tlumit investiční aktivitu v nejvíce exportně orientovaných ekonomikách. A na této frontě Česko patří jednoznačně k nejvíce ohroženým…