Mohlo by vás také zajímat
Zisk ČEZu slábne, ale navýšil celoroční výhled; inflace v Česku zrychlila a Amazon spustil outlet aneb souhrn ekonomických událostí 46. týdne 2024
Libor Akrman 15. listopadu 2024Spousta zpráv z ČEZu; státní dluhopisy šly na dračku; celosvětový odbyt elektromobilů stoupá; tučná pokuta od EU pro Metu; Čupr…
Trump do Bílého domu; Rohlík v Německu pomůže Amazonu a ČNB i Fed posílají sazby níže aneb souhrn ekonomických událostí 45. týdne 2024
Libor Akrman 9. listopadu 2024Škody po povodních dosáhnou až 50 mld. Kč; Toyota otevřela v Kolíně obří hub; softwarové společnosti Y Soft pomůže EIB;…
Trump v čele USA znamená větší stabilitu pro finanční trhy
Kryštof Míšek 7. listopadu 2024Uplynulé týdny se nesly v nejistotě z výsledků voleb a jejich možného dopadu na ekonomiku a finanční trhy. Zejména protekcionistická…
- KOMENTÁŘ
Fed nepřekvapil, ale zároveň má před sebou dva měsíce nejistoty
Americká centrální banka (Fed) na závěr dvoudenní schůzky svého měnového výboru ve snaze snížit inflaci základní zvýšila úrokovou sazbu podle očekávání o 0,25 procentního bodu do pásma 5,25 až 5,50 procenta. Úroky jsou tak nejvýše od roku 2001. Otázka je, co bude dál.
Šéf amerického Fedu Jerome Powell při konferenci s ostatními členy FOMC. Zdroj: Federal Reserve
Fed tentokrát sice nepřekvapil, avšak zcela záměrně nechal trhy tápat v nejistotě, co se stane na příštím, tj. zářijovém zasedání. Neboli oficiální úrokové sazby byly sice zvýšeny o 25 bazických bodů a verbální hodnocení konjunktury bylo lehce revidováno vzhůru.
Avšak to, jak se americká centrální banka zachová za měsíc a půl, je zcela zahaleno mlhou. Tu přitom představují příchozí makrodata v následujících osmi týdnech.
GRAF: Vývoj základní úrokové sazby USA
Za posledních deset let, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Dva měsíce
Šéf Fedu Jerome Powell přitom několikrát zopakoval, že před dalším zasedáním budou mít američtí centrální bankéři k dispozici dva měsíční reporty týkající se inflace a trhu práce.
Zároveň se šéf Fedu explicitně vyjádřil, že nechce poskytovat žádný vpřed hledící signál pro další zasedání. Zejména pak pokud jde o budoucí (pře)nastavení úrokových sazeb.
Nejistotu ohledně dalšího tahu Fedu však podtrhly i další rozporuplné informace, jež Powell šířil na tiskové konferenci po zasedání FOMC. Šéf Fedu například na jednu stranu zdůraznil, že reálné oficiální úrokové sazby jsou v USA již jednoznačně v restriktivním teritoriu a že (makroekonomická) rizika již začínají být daleko víc vybalancovaná.
Na druhé straně ovšem musel v jedné ze svých odpovědí přiznat, že analytický aparát Fedu, který až dosud ve své prognóze kalkuloval s technickou recesí, tento pesimistický výhled ekonomiky ve světle pozitivně vyhlížejících dat přehodnotil. A již počítá jen se zpomalením (čti měkkým přistáním).
Neznámý trh práce
Bylo tedy červencové zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu v tomto cyklu poslední, nebo nás čeká ještě jeden výstřel? Pokud bychom se měli řídit čistě naším výhledem na americkou inflaci pro nadcházející dva měsíce (zejména pak za srpen), troufneme si tvrdit, že aktuální úroveň sazeb Fedu je v tomto cyklu opravdu tou terminální.
Velkou neznámou však zůstává trh práce, který ochlazuje jen velmi zvolna (či dokonce vůbec). Pokud na tomto poli z pohledu Fedu nedojde k žádoucímu procesu (tj. nová pracovní místa se budou generovat pomaleji, nezaměstnanost mírně vzroste a růst mezd dále zpomalí), nezbývá než připustit, že zářijové zvýšení sazeb bude stále velmi silně ve hře…