Jací jsou Češi investoři? Starší více konzervativní, u mladých jsou v kurzu rizikovější věci

Jaké je investiční chování českých obyvatel? Zdá se, že se čím dál tím lepší. Přístup k investicím totiž zaznamenává velký boom zejména u generace dnešních třicátníků.

Ostatně potvrzuje to i nedávná zpráva UniCredit Bank, z níž mimo jiné vyplývá, že se o investice zajímá 75 procent třicátníků. Nějakou formu investic pak využívá skoro polovina z nich.

„Díky moderním technologiím, chytrým telefonům a sociálním sítím jsou velmi dobře informovaní a poměrně aktivně sledují dění na domácích i světových trzích,“ dodává k tomu Petr Plocek, tiskový mluvčí UniCredit Bank.

GRAF: Využívají nějakou formu investování ?

Zdroj: Generace 30+. UniCredit Bank a Data Collect

Podle něj jsou dnešní mileniáni (lidé narození v 80. a pozdějších letech minulého století – pozn. red.) první generací, která se o své finance samostatně stará. „Dělají to dvě třetiny z nich, ještě před pěti lety jich byla ani ne polovina,“ dodává Plocek.

Sázka na konzervativnost?

Češi, zejména ti mladší, se tak již více přibližují západoevropskému standardu. Starší generace stále nejvíce věří konzervativním spořicím nástrojům.

„To, že lidi s věkem postupně přecházejí ke konzervativnějším investicím s nižším výnosem, je správně. Nicméně u mladší generace je tomu naopak a nevidím důvod, proč většinu prostředků držet na bankovních účtech nebo v peněžních a dluhopisových fondech, kde boj s inflací vyhrají jen těžko,“ podotýká Juraj Černička za investiční fondy CZECH FUND.

Nicméně velmi nízké sazby, které se začaly zvedat teprve v několika posledních měsících, dávají šanci dalším formám investic.

„Pravidelné investování do podílových či jiných fondů může v dlouhodobém horizontu přinést vyšší výnosy než stále nízké sazby na spořicích účtech či termínovaných vkladech,“ vysvětluje Petr Plocek. Například v USA podle něj do podílových fondů investuje až polovina lidí.

Státní dluhopisy prodělávají

Bohužel nízké sazby však znamenaly pro konzervativnější typ investic problém – nejen v Česku, ale vlastně v celé Evropě.

Léta platilo, že konzervativní investoři alokovali své prostředky zejména do státních dluhopisů. Ovšem toto pravidlo nyní minimálně ze střednědobého horizontu přestává platit.

Když se podíváme na výnosy státních dluhopisů po světě, tak zjistíme, že nejhorší situace z pohledu potenciálního růstu úrokových sazeb je především v Evropě. Ať už se jedná o celou eurozónu, kde jsou výnosy velmi nízké, Švýcarsko nebo i Českou republiku a další země ve střední Evropě, tak všude je výrazný prostor pro další růst úrokových sazeb.

A proto je velmi obtížné investovat do státních dluhopisů kreditně kvalitních zemí.

Nechali jsme ekonomiku „nadopovat“ nízkou cenou peněz. To vedlo mimo jiné k tomu, že konzervativní investoři investující do státních dluhopisů byli velmi spokojení v době, kdy sazby výnosů státních dluhopisů klesaly. Jak klesaly výnosy, tak logicky rostla tržní cena dluhopisů.

To si můžeme krásně demonstrovat na vývoji například několika významných českých dluhopisových fondů.

Takovým fondem je například SPOROBOND ze skupiny České spořitelny, který dlouhodobě patří mezi největší české fondy zaměřené na státní dluhopisy a jenž byl výbornou investicí zejména v prvních letech od finanční krize mezi lety 2009 až 2014.

Dlouhodobý pohled na vztah mezi výnosem dluhopisového fondu SPOROBOND a výnosem státních dluhopisů ukazuje, kdy se výnos fondu zabrzdil. Stalo se tak přesně v momentě, když přestaly klesat výnosy státních dluhopisů.

GRAF: Vývoj výnosů 5letých státních dluhopisů a fondu SPOROBOND
Od roku 2009 do současnosti, v procentech.

Zdroj: MF ČR, ČS

Je třeba podotknout, že hodnoty, které můžeme sledovat u SPOROBONDu, najdeme i u jiných dluhopisových fondů zaměřených na státní dluhopisy. Slušný růst hodnoty do začátku roku 2017 je typický pro tento typ fondů, poté však přichází stagnace, případně dokonce mírný pokles.

TABULKA: Výkonost fondů zaměřených na státní dluhopisy
V letech 2013 až 2018, v procentech p.a.

Zdroj: Comsense

Umírněné fondy prodělávají

Většina českých konzervativních fondů loni prodělala peníze. To je něco, na co investoři rozhodně nejsou zvyklí. Léta se jim říkalo, že státní dluhopisy jsou jistota, ovšem růst úrokových sazeb se na jejich výkonnost podepsal negativně natolik, že většina z nich zakončila rok 2017 ztrátou.

A letos se rozhodně nezdá, že by to mělo dopadnout jinak. Je dost dobře možné, že to pro tento typ investorů skončí ještě hůř. Zkrátka 8 let trvající cyklus poklesu úrokových sazeb byl blahodárný a jednou musel skončit.

MOHLO BY VÁS TAKÉ ZAJÍMAT:

České realitní fondy za evropskými zaostávají velikostí, jsou však lepší ve výkonnosti

Banky v Česku se obuly do trhu korporátních dluhopisů

Trh bydlení pod drobnohledem: jaký byl rok 2017 a co čekat od letoška?

Teď jsme na trendu rostoucích sazeb, který tyto fondy bude minimálně další rok až dva drtit. Proto střednědobý časový horizont 3 až 5 let je dost problematický. Investoři tak hledají jinde, protože zde není pro nadcházející roky šance ani na pokrytí inflace.

Kam tedy?

Na finančním trhu platí, že nic není zadarmo. Pokud se tedy chcete vyhnout tržnímu riziku dluhopisů, musíte podstoupit jiná rizika. Alternativ moc není, jsou v zásadě dvě, ale obě mají svá úskalí.

• Korporátní dluhopisy

Tento nápad je určitě řešením, pokud investor do korporátních dluhopisů investuje skrze podílový fond. Fondy zaměřené na korporátní dluhopisy dosahují v současné době lepších výsledků než ty zaměřené na státní dluhopisy.

Ovšem děje se tak za cenu vyšší míry rizika, které je spojené s dluhopisovými emitenty. Tomu odpovídá i kolísavost těchto fondů. Nákup konkrétního českého korporátního dluhopisu tak rozhodně není alternativou investování do státních dluhopisů.

Nicméně orientace na tomto trhu není nic jednoduchého. Zhruba 90 procent emitentů lze označit za velmi rizikové s pravděpodobností selhání na pětiletém horizontu nad 30 procent. V případě fondů investujících do tohoto segmentu je situace výrazně lepší.

• Nemovitosti a nemovitostní fondy
  

K této variantě se přiklání řada investorů na základě selské úvahy. Nemovitost je obecně vnímána jako konzervativní investice. Pravda je ale taková, že nemovitosti jsou pochopitelně rizikovějším aktivem než státní dluhopisy. Minimálně z pohledu kolísání ceny.

Na druhou stranu investuje se kvůli tomu, aby se dosáhlo kladného zhodnocení investice. A zde nemovitosti vycházejí pro nadcházející 3 až 5 let lépe než státní dluhopisy.

Hlavní nevýhoda nemovitostí v podobě likvidity se navíc dá poměrně efektivně odstranit investicí prostřednictví realitních podílových fondů, jejichž nabídka v ČR je celkem uspokojivá. „Pokud někdo není profesionálním investorem, pak nemovitostní fondy představují vhodnou alternativu,“ dodává Černička z CZECH FUND. Podle něj to může být rozumnější řešení i pro větší investory, protože mohou lépe diverzifikovat investiční riziko.

„Navíc, i když stále platí, že by se mělo jednat o dlouhodobou investici, se investoři v případě potřeby ke svým prostředkům dostanou prakticky okamžitě. Třeba náš nemovitostní fond drží alespoň 20 procent v peněžních prostředcích a peněžních ekvivalentech. Přesto se nám dařilo investovat tak, že za předchozí dva roky se výnos pro klienty pohyboval lehce nad 5 procenty ročně,“ uzavírá.

Státní dluhopisy inflaci neporazí

V tuto chvíli bychom tedy konzervativnějším investorům vzkázali, že pokud chtějí v nadcházejících letech překonat inflaci, budou muset vystoupit ze své komfortní zóny a podstoupit vyšší riziko.

Juraj Černička: CZECH FUND

Pro mnoho individuálních investorů jsou přímé investice do nemovitostí nedosažitelné, obvykle končí u nějakého bytu s malým výnosem a spoustou starostí.

Řešením jsou výše zmíněné dvě třídy aktiv, ideální je využít obou možností tak, aby byly rovnoměrnou náhradou za státní dluhopisy.

Mějte však na paměti, že cenou za kladný reálný výnos bude vyšší kolísavost investice, než na jakou jste zvyklí ze státních dluhopisů.