Kdy začne ČNB utahovat „měnové šrouby“? To se dozvíme možná už brzy

Hlavní událostí tohoto týdne bude na domácím poli, pomineme-li veškeré dění kolem pandemie, nepochybně zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB).

Proběhne tentokrát už ve středu, a přestože se od něj nečeká žádná změna sazeb, zajímavé i tak může být. Bankovní rada se totiž bude moci opět jasněji vymezit vůči jestřábí prognóze předpokládající start utahování měnové politiky už ve druhém kvartále letošního roku.

Tedy ve čtvrtletí (do kterého vstoupíme za pár dní) s řadou pokračujících restriktivních opatření zasahujících do fungování významné části ekonomiky.

GRAF: Vývoj základní úrokové sazby v Česku
Za posledních 5 let, v procentech.

Zdroj: tradingeconomics.com

Sazby porostou, to je jasné

Vedení ČNB tak bude mít možnost trhům přiblížit, s jak dlouhým odkladem startu politiky zvyšování sazeb má asi počítat. Také by se mohlo vyjasnit, nakolik se z pohledu centrálních bankéřů naplňuje alternativní scénář prognózy založený na předpokladu prodlužování pandemie.

Vzhledem k agresivnímu hlavnímu scénáři ČNB i velkým očekáváním panujícím na trhu by byl jasnější postoj centrální banky vycházející z nepříliš povzbudivé reality nepochybně žádoucí.

Naproti tomu se nic asi nedozvíme o záměrech centrální banky, pokud jde o právě schvalované rozšíření její pravomoci účastnit se obchodování na dluhopisovém trhu.

Prozatím má tuto možnost do konce letošního roku, avšak zatím ji nijak nevyužila. Diskutovaná novela má toto časové omezení zcela zrušit a dát centrální bance stejné možnosti, jaké má třeba Evropská centrální bank (ECB) nebo americký Fed.

PŔEČTĚTE SI TAKÉ:

Starosti pro Schillerovou. Život státu na dluh se začíná prodražovat. Čím dál rychleji

Češi odložili nákupy. Po rozvolnění přijde nákupní masakr, bude „potřeba“ utratit 200 miliard

Dluhopisová korekce ještě zřejmě zdaleka neskončila

Ukazatele, jež je nutné hlídat

Na hlavních trzích v průběhu týdne kromě projevů centrálních bankéřů ECB i Fedu upoutají pozornost indexy nákupních manažerů z eurozóny a americké ISM. A nezapomínejme ani na doplněk řady předstihových ukazatelů – německé Ifo.

Dá se předpokládat, že zatímco ve službách bude dál panovat chmurná nálada ovlivněná pokračujícím lockdownem, v průmyslu budou výsledky i tentokrát velmi slušné. Z dílčích čísel pak bude jistě stát za pozornost vývoj nových zakázek a případné problémy s dodávkami komponent do výroby. Obojí totiž může zatěžovat slibný výhled HDP ve druhém kvartále.

Vzhledem k naší provázanosti půjde nepochybně i o významný signál pro tuzemský průmysl, který se v čase lockdownu stal hlavním pilířem celé ekonomiky.