Mohlo by vás také zajímat
Zisk ČEZu slábne, ale navýšil celoroční výhled; inflace v Česku zrychlila a Amazon spustil outlet aneb souhrn ekonomických událostí 46. týdne 2024
Libor Akrman 15. listopadu 2024Spousta zpráv z ČEZu; státní dluhopisy šly na dračku; celosvětový odbyt elektromobilů stoupá; tučná pokuta od EU pro Metu; Čupr…
Trump do Bílého domu; Rohlík v Německu pomůže Amazonu a ČNB i Fed posílají sazby níže aneb souhrn ekonomických událostí 45. týdne 2024
Libor Akrman 9. listopadu 2024Škody po povodních dosáhnou až 50 mld. Kč; Toyota otevřela v Kolíně obří hub; softwarové společnosti Y Soft pomůže EIB;…
Trump v čele USA znamená větší stabilitu pro finanční trhy
Kryštof Míšek 7. listopadu 2024Uplynulé týdny se nesly v nejistotě z výsledků voleb a jejich možného dopadu na ekonomiku a finanční trhy. Zejména protekcionistická…
- KOMENTÁŘ
Předzvěst další bubliny na trzích aneb co si myslet o současné investiční horečce
Očekávaná inflační data za únor 2024 za zámoří skončila mírně nad odhady, ale soudě podle reakce na to byly trhy poměrně dobře připravené. Na výši inflace bude záviset načasování rozhodnutí Fedu o snižování sazeb. Trhy zatím pokračují v rally.
Hlavní americké indexy od začátku roku 2024 posilují, přičemž impulsem jim jsou hlavně americká inflační data z USA. (Ilustrační foto) Zdroj Shutterstock
Burza a krypto začínají být pořádně nabité. Index akcií S&P 500 dosáhl hodnot nad 5100 bodů, kryptoměna bitcoin atakovala úrovně přes 70 tisíc dolarů a míří ještě výše.
Můžeme si jednoznačně říci, že současná rally na finančních trzích čím dál více připomíná dot-com bublinu z počátku tisíciletí. Které faktory ovlivňují tento vývoj? Máme nějaká vodítka z minulosti? Hrozí výraznější propad?
Přehřívá se ekonomika USA?
Americká ekonomika se i přes nebývale vysoké úrokové sazby znatelně přehřívá. V pátek oznámená čísla o tvorbě pracovních míst to znovu potvrdila. Ekonomika vytvořila 275 tisíc míst, čekalo se jen 198 tisíc.
Na ekonomice se podepisuje „supervolební“ deficit rozpočtu na úrovni až sedmi procent k HDP. To je znatelný příliv peněz, které značně stimulují největší hospodářství na světě.
Komentáře z Fedu o prvním snížení sazeb v červnu zatím trh rovněž dále posilují. Index S&P 500 tak stoupal 16 z posledních 18 týdnů.
GRAF: Vývoj indexu S&P 500
Za posledních 12 měsíců (k 13. 3. 2024), v bodech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Dosažené tržní zisky byly do značné míry soustředěny mezi takzvanou velkolepou sedmičkou technologických gigantů v čele s raketově rostoucí společností Nvidia.
Americké akcie letos dosáhly rekordních maxim především kvůli šílenství kolem umělé inteligence (AI).
Vývoj sazeb závisí na inflaci
Vodítkem pro další vývoj mohou být přicházející data o inflaci, která by mohla iracionální nadšení postupně ochladit. Případné zrychlení inflace by znovu donutilo Fed uvažovat o ještě pozdějším uvolnění měnové politiky.
GRAF: Vývoj inflace v USA
Za posledních 5 let, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Při pohledu do historie navíc vidíme, že první pokles sazeb může rovněž odstartovat výraznější pohyb cen. V lednu 1995, kdy Fed ukončil cyklus zvyšování úrokových sazeb, který vedl ke zvýšení úrokové sazby na šest procent, zahájil index S&P 500 býčí růst, který v následujících více než pěti letech přinesl zhodnocení skoro o 30 procent.
Poté již výsledky rozhodně tak dobré nebyly. Fed snížil sazby počínaje rokem 2000, kdy splaskla bublina dot-com, snížil je v letech 2007 a 2008 během velké finanční krize a snížil je v roce 2019 a na začátku roku 2020, kdy udeřila pandemie koronaviru.
V každém z těchto případů následně trh nebezpečně klesal. Investoři by tedy možná přece jen měli snížit své agresivní sázky na akciový trh či krypto, příležitosti nyní vidím spíše na komoditním trhu, kde růst cen aktiv neproběhl v takové míře.
Ostatně ceny energií, které prošly cenovou korekcí, jako je ropa nebo plyn, vypadají na aktuálních hodnotách poměrně slibně…