Spasitelem české ekonomiky před propadem je zatím průmysl

Asi nikoho nepřekvapilo, že důvěra podnikatelů i spotřebitelů v české ekonomice v lednu poklesla.

Po prosincovém zlepšení, na kterém se podepsalo chvilkové otevření ekonomiky, do kterého mimochodem spadal i předchozí průzkum, se už v lednových číslech plně odrazil v pořadí již třetí lockdown začínající hned po Vánocích.

Imunní průmysl

Výrazné zhoršení pandemie ani zpřísnění restrikcí však v lednu náladu napříč ekonomikou nesrazilo tak hluboko, jako na jaře.

Dokonce v průmyslu bylo zhoršení nálady v podstatě jen symbolické. Je to další potvrzení faktu, že toto největší tuzemské odvětví prochází druhou či třetí vlnou s mnohem menšími následky, než tomu bylo na jaře.

Potvrzuje se tak, že už od léta je průmysl více méně imunní a že dokonce hlásí poměrně silnou zásobu zakázek. Spíše než pandemie samotná jej tak může tížit nedostatek materiálu a součástek pro výrobu, respektive komplikace spojené v mezinárodní dopravě.

Poptávka je sice i pro průmysl hlavní překážkou pro další růst výroby, avšak tentokrát dokonce menší než třeba v závěru roku 2019. Tehdy v našich zeměpisných šířkách nebylo po kovidu ani slechu natož vidu.

MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:

Češi měli loni chuť se zadlužovat, i proto jsou hypotéky na historickém rekordu

Hrozivý rok trhu s auty. Covid stáhnul za jediný rok to, co po finanční krizi trvalo 5 let

Přihoď bábě, přihoď dědkovi. V covidové pomoci dává vláda přednost důchodcům před živnostníky

Rizika přichází odjinud

V průmyslu navíc dál panují silná pozitivní očekávání, pokud jde o vývoj poptávky a zaměstnanosti v dalších třech měsících i relativně vysoká úroveň zakázek.

Riziko sice představuje vlna lockdownů v západní Evropě, nicméně zprávy z německého průmyslu, na který je ten tuzemský úzce navázán, jsou i nadále vcelku pozitivní. I v tamním průmyslu zůstává alespoň podle indexu nákupních manažerů situace zatím stabilizovaná.

Dílčí zhoršení nálady je patrné i ve stavebnictví, které je už od jara na sestupné dráze. Zvlášť negativní jsou aktuálně očekávání firem, pokud jde o poptávku v nejbližších třech měsících.

Nejistotu však přestavují nové zakázky, respektive jejich krácení z titulu rozpočtových omezení, respektive firemních investičních škrtů.

Naproti tomu pozitivní jsou očekávání poptávky u služeb, které jsou lockdownem zasaženy nejvíce. V jejich případě je tou hlavní nejistotou doba a šíře restrikcí, kterou v tuto chvíli nedokáže nikdo pořádně odhadnout.

Naděje stabilizační role

Jestli je něco na lednových výsledcích důvěry v české ekonomice překvapivé, tak snad jen to, že nedopadly hůř. Dávají totiž velkou naději, že si průmysl udrží svoji stabilizační roli v době pokračujících restrikcí. A díky němu se česká ekonomika už nemusí výrazněji propadnout.

GRAF: Vývoj tuzemského HDP
Od roku 2010d současnosti, meziroční údaje v procentech.

Zdroj: tradingeconomics.com

Extrémně špatná jako na jaře není ani důvěra firem ve službách, takže opakování loňského druhého kvartálu se z pohledu měkkých dat jeví jako nepravděpodobné.